Агентство Fitch Rating подтвердило рейтинги Оренбургской области на уровне «BB».

28 окт. 2013 г.
Агентство Fitch Rating подтвердило рейтинги Оренбургской области на уровне «BB».

24 октября 2013 г. Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги Оренбургской области Российской Федерации в иностранной и национальной валюте на уровне «BB» и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте на уровне «B». Национальный долгосрочный рейтинг региона подтвержден на уровне «AA-(rus)». Прогноз по долгосрочным рейтингам – «Позитивный».

Одновременно Fitch подтвердило на уровнях «BB» и «AA-(rus)» рейтинги находящихся в обращении на внутреннем рынке приоритетных необеспеченных облигаций Оренбургской области на 9 млрд. руб. (ISIN RU000A0JTGE4 и RU000A0JTZK1), а также приоритетных необеспеченных облигаций Оренбургской ипотечно-жилищной корпорации («ОИЖК») на 1,37 млрд. руб. (ISIN RU000A0JS3Q8), имеющих гарантию от региона.

По прогнозам Fitch, долг области останется умеренным, и прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) повысится до 25 млрд. руб. в 2014-2015 гг. по сравнению с около 17 млрд. руб. в 2012 г. По базовому сценарию агентства, прямой риск не должен превысить 35% от текущих доходов в среднесрочной перспективе. Показатель обеспеченности долга (отношение прямого риска к текущему балансу), вероятно, составит около трех лет в 2013-2015 гг., что меньше ожидаемых средних сроков погашения в структуре долга региона (около пяти лет).

Позиция ликвидности области была сильной в 2011-2012 гг. Денежная позиция увеличилась до 2,3 млрд. руб. в 2012 г. с 1,2 млрд. руб. в 2011 г. Кроме того, Оренбургская область имеет резервные кредитные линии объемом до 5 млрд. руб. в коммерческих банках, отбираемых по конкурсу на скользящей основе.

Fitch ожидает, что Оренбургская область восстановит операционную маржу до уровня около 10% в 2013-2015 гг. исходя из растущего объема производства в ключевом для региона нефтегазовом секторе. Операционная маржа области снизилась до 5,8% в 2012 г. с 9,9% в 2011 г. ввиду увеличившихся операционных расходов, связанных с президентскими инициативами 2012 года, нацеленными на повышение зарплат некоторым категориям работников бюджетной сферы.

В структуре экономики региона доминируют нефтегазовые компании, которые обеспечивают устойчивую базу налогообложения. Концентрация налоговой базы делает Оренбургскую область уязвимой к потенциальным изменениям режима налогообложения или бизнес-циклов в отрасли. Сильная экономика поддерживает индикаторы благосостояния выше среднего уровня – ВРП на душу населения превышал медианный уровень для российских регионов на 25% в 2012 г. – в то время как средняя заработная плата была лишь на 10% ниже медианы.

Условный риск у Оренбургской области является низким и ограничен несколькими гарантиями, предоставленными местным компаниям, чтобы способствовать экономическому развитию, и долгом компаний госсектора, которые самостоятельно обслуживают свои обязательства. Регионом предоставлена гарантия по внутренним облигациям ОИЖК на сумму 1,37 млрд. руб., выпущенным в 2012 г. Ни одна из этих гарантий не была использована кредиторами, и Оренбургская область, вероятно, выдаст несколько новых гарантий в 2013-2015 гг.

Оренбургская область профинансировала капитальные расходы на сумму 11,1 млрд. руб. в 2012 г. (2011 г.: 11,6 млрд. руб.), которые составляли 16,3% всех расходов (2011 г.: 18,4%). Регион имеет высокую способность по самостоятельному финансированию своих расходов: текущий баланс и капитальные доходы комфортно покрывали 78% капитальных расходов в 2012 г. (2011 г.: 90%).

Позитивное влияние на рейтинги может оказать коэффициент обеспеченности долга стабильно менее четырех лет от текущего баланса и прямой риск, сохраняющийся на уровне менее 40% от текущих доходов.


Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings работает на рынках России и СНГ уже более 15 лет, а начиная с 2003 года осуществляет свою деятельность в регионе через филиал в Москве. Fitch присваивает рейтинги 307 эмитентам в банковском, корпоративном и региональном секторах. В региональном секторе Fitch является лидером по количеству рейтингуемых эмитентов. В настоящее время рейтинги Фитч присвоены 39 субъектам и муниципалитетам РФ, в том числе Москве, Санкт-Петербургу, Республике Татарстан, Республике Карелия, Нижегородской области, Тюменской области, Красноярскому краю, Ставропольскому краю и др.